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环保电力行业：繁华落尽，返璞归真

时间:2016-06-16 15:59来源:长江证券作者:信息发布点击: 次

环保电力行业：繁华落尽，返璞归真

一、从生命周期看环保：“十三五”将进入成长中后期

实证研究——美国环保产业

实证研究——日本环保产业

产业特征总结——生命周期

中国环保行业：进入成长中后期

中国环保行业：“十三五”期间行业增速约10%

二、当前行业特征：商业模式逐步清晰、整合加快、行业集中度提升

生命周期角度，成长中后期竞争明显加剧

行业当前特征：竞争加剧，并购增加

特征一：商业模式逐步清晰，竞争明显加剧

特征二：并购重组增加，部分领域开始敛合

三、行业趋势：平台化趋势及挤出民营资本

行业趋势一：平台化趋势

行业趋势二：对民营资本的挤出

四、投资机会判断：短期关注价值回归需求，中长期成长确定是王道

历史上的环保投资机会

短期，关注价值回归的需求

中长期，真成长才经得住考验

外在关键变量的驱动：PPP趋势

内在战略、资源禀赋契合：公司发展战略及资源禀赋

大资源大资本驱动平台化的成长路径：碧水源、启迪桑德

在相对市场化领域走专业化路径：东江环保、聚光科技

以区域为核心的成长路径：博世科

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