目 录

业绩同比增速减缓，市场步入平稳发展阶段

去杠杆缩融资改善、PPP走向规范发展，政策利好有望带动行情修复

去杠杆导致融资紧缩，政策利好频至有望带来边际改善6

去杠杆影响下，融资端面临压力.6

去杠杆初见成效，融资边际改善迫在眉睫8

定向放宽，政策驱动，融资状况改善预期强烈9

PPP从清库走向规范，政策引导健康高质量发展12

92号文拉开PPP清库序幕，PPP市场走向规范化12

清库工作常态化，环保行业受影响有限16

政策助力PPP融资B体育·(sports)官方网站温和改善，行业或将进入稳步上升通道.18

环保督查紧锣密鼓，强压推动行业规范化发展.20

第一批“回头看”见微知著.20

“回头看”刚性更强、督查更全面，“一刀切”明显改善22

第二批“回头看”如火如荼.24

黑臭治理及村镇环保不达预期，有望成为补短板重要突破口25

“水十条”、“十三五生态环保规划”考核指标严格25

黑臭水治理：政策再出台延缓整改期限，市场空间可期26

流域综合治理先行者：长江大保护，永葆母亲河生机活力28

长江流域经济带：经济发达，资源丰富28

长江B体育·(sports)官方网站污染日益严重，大保护势在必行29

长江大保护：九江77亿项目落地开启千亿环保治理空间29

农村环保：政策叠加，开启千亿市场空间.33

绿色发展价格市场化，运营资产价值有望重估.37

宏观经济下行，地方财政紧张.37

绿色资产价格市场化，议价能力有望增强.38

运营类子行业发展稳定，运营资产优势凸显40