事件：

    据中汽协统计，5月新能源汽车生产3.7万辆，销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128.0%。其中纯电动汽车产销分别完成2.9万辆和2.6万辆，同比分别增长177.0%和161.6%；插电式混合动力汽车产销均完成0.9万辆，同比分别增长49.3%和68.7%。

    观点：

    1．乘用车为增长主力，销售结构持续优化

    据乘联会数据，5月新能源乘用车销量为2.6万，同比增长141%，环比4月增长27%，其中比亚迪秦、北汽E系列、众泰Z100EV、荣威550混动、康迪熊猫位列销量前五位。纯电动乘用车车销量达到1.7万辆，同比增长162%，环比增长25%。插电式混动车达到9045辆，同比增长97%，增速弱于纯电动车。2015年1-5月份新能源汽车生产13.2万辆，销售12.6万辆，同比增长131.4%和134.1%。而新能源乘用车销量8.6万量，占新能源汽车总体销量的65%，相较去年5月同比增长126%，增速相对健康合理。其中纯电动车销售5.56万辆，增长145%；插电混动销售3.07万辆，增长97%。从结构上看，纯电动A级车销量增长最快，同比增长超10倍，AO及以下的经济性电动车环比增长缓慢，其中A00级新能源汽车受骗补及度电补贴的调整影响较大，车企供给未实现放量，受益于网传新版本的吨百公里油耗指标的放松，5月已显示出回升态势，环比增长近一倍。总体上16年1-5月的A级车复合新能源车企产品高端化升级趋势且未补贴影响，销售量增长明显。

    2.受益于新能源乘用车及物流车爆发，三元材料电池渗透率持续提升

    新能源汽车产销两旺直接拉动上游相关环节的需求。2016年后半年是新能源乘用车及专用车的爆发期，预计总量维持在45万辆左右，后期技术路线分化，短期LPF与三元并行，受政策影响LPF的应用主要集中在新能源客车上，乘用车及专用车受续航里程及度电补贴等要求具备提升动力，长期看三元电池凭借高比能量密度有望成为乘用车及专用车的主流，且据工信部最新一批的公告中可看出电动物流车采用三元材料路线显示三元锂电的应用渗透率已提升69%也正验证这一趋势。另外预计近期《汽车动力蓄电池行业规范条件》（第四批）有望公告结果。本次电池目录评审是对国内锂电池企业的规范整改，有利于技术规模兼备的动力锂电池企业，预计部分三元电池企业有望入选。