稳定的现金流可能来自哪里？

       建立合理的价格机制，覆盖项目全生命周期，使项目具备可投资性

       “PPP项目现金流主要来自3个方面：财政收入、开发性资源、使用者付费。“金永祥介绍说，目前地方政府财政收入压力较大，这方面缓解现金流压力的空间较小。发改部门比较偏重通过开发性资源解决问题，但有的项目资源有限，开发收益可能也无法补贴紧缺的现金流。

       而在使用者付费方面，重庆市发改委副巡视员、重庆世界银行贷款项目办公室主任周林军此前公开表示，我国目前没有形成完全的市场化价格机制，公共产品和服务的价格不能完全由市场决定。

       “以城市水务行业为例，如果要实现经营性收费，相关价格必须与PPP项目成本挂钩，用价格反映出成本的消耗。但目前绝大部分城市没有实行这样的机制，这就容易对PPP项目现金流造成影响。”他说。

       对此，业内人士表示，城市公共服务PPP项目价格机制设计遵循的主要原则之一，就是应在保证公共利益的同时保证PPP项目公司有合理的收益和适当的风险。因此，PPP项目价格机制不合理，可能导致社会资本持观望态度，不敢进入PPP领域。

       金永祥也认为，长远来看，PPP能否顺利推进，不在于立法，而在于包括费价、税价在内的一系列改革。“一些PPP项目如地下管廊和海绵城市，要探索建立合理收费机制，还有一些项目如城市供水等要建立价格调整机制。”

       而从现金流的时效来看，稳定的现金流还要覆盖PPP项目全生命周期。以环保类PPP中的黑臭河道治理为例，不仅前期建设需要稳定的资金，后期的运营直接影响前期建设的基础设施能否发挥作用，以及水质能否持续稳定达标。而如果一个项目有10年的周期，一般存在3年的建设期，这中间可能无法产生收益。同时，项目较长的运营周期内，需要更稳定持续的现金流来保障运营。

       因此，赵旭认为，环保类PPP项目的现金流不仅要覆盖前期建设，更要重视后期运营。如果在自然状态下，项目现金流不足，那么政府等参与部门就要积极进行项目设计，保障现金流全面覆盖建设成本和运营，并产生一定收益。

       “构建有效的现金流，可以帮助理清政府和社会资本的权责，解决公共项目的非经营性和企业盈利目标间的矛盾，使项目具备可投资性。”他说。