过去环保发展特征：市政为主，工业为辅

       市政环保以政府财政支出为核心，具有很强的基建及民生工程属性。逻辑上由于政府财政支出的属性，可控性更强，发展也领先工业环保领域，因此过去整个环保领域形成了以市政环保为核心，工业为辅助的行业格局。

       环保上升为国家战略：工业污染源进入全面达标排放阶段

       区别于以政府投资为核心的市政环保，工业环保存在明显负外部性特征，污染企业投资环保设施不存在经济性，政策及监管成为工业环保需求释放的关键点。进入“十三五”，环保保护上升为国家战略，环保制度设计、执行力度达到前所未有新高度。根据“十三五”规划，将“实施工业污染源全面达标排放计划”，要么环保，要么关停，环保成为企业继续生产的先决条件，环保压力下工业环保需求将全面释放。

       从环保关停力度来看，工业环保需求释放为时不远

       政府对于工业环保的治理趋严从逻辑上可以体现为两个层次，第一层次来自于对不满足环保需求产能的关停、整改，第二层次在于政策力度倒逼下工业企业对于环保设施的投入。目前看第一层次的特征已经非常显著，随之而来我们将看到第二层次企业加大对于环保设施的投入。除了脱硫脱硝、危废市场之外，目前我们已经逐步观测到油泥等市场的释放。与此同时，高污染企业关停后，将带来存量企业盈利改善，在当前工业企业盈利回升周期中，企业投资环保设施具备经济基础，同时达到保住产能的目的。

       万亿市场，需求分散，仍具备孕育大市值公司潜力

       市政领域PPP趋势对于民营环保公司存在极大的挤出效应，工业需求不同于市政需求，其对于治理效果、可靠性、经济性更为关注，能够提供更好解决方案的环保企业最为受益，除关系外，对技术、经济性将提出更高要求。工业环保从构成上看，主要包括工业大气（脱硫脱硝除尘、VOCs）、工业水处理、工业固废（普通工业固废、危废、工业污泥）、工业节能及能源服务、工业监测领域，市场需求达到万亿规模。相比市政，工业环保需求更加分散，但企业层面仍可通过模式创新（中滔环保园区治理）、技术创新（清新B体育·(sports)官方网站超净技术）整合市场，做大做强。